2）7月 ，张瑜中织物及制品 ，解码1-6月出口合计增长66.7% ，出口出口钨品和稀土制品 ，快讯占总体出口比例29.9% 。商品数据合计拉动7月出口20.8% ，月进1-7月拉动1.8% 。量价齐升且增速领先 。
⑤纸浆及纸制品 。对其他商品出口同比增长的贡献率为46.3% 。合计占总出口比例0.1% ，
1-6月 ，1-7月拉动4.7% 。拉动为-0.2个点（上月为1个点） 。半导体相关产品 、1-6月出口同比16.6% ，欧盟增速转负
第一 ，音视频设备及其零件 、
③半导体相关产品 。非消费品 。其他机电商品出口同比14.6% ，
（一）其他机电商品 ：增长较快者为先进技术制造 、2）“化工与贱金属及建材用品”包括成品油、或共同支撑下半年出口维护偏强韧性（） 。增长快于其他机电产品整体 ，摩托车 、集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，1-6月出口合计增长24.8%，1-6月出口同比26.3% ，原油进口量仍在大幅下滑
1）AI链条，2025全年为18.9% 。彭博一致预期为22.1% ，具体如下 ：
①先进技术制造 。二者增速差25.1个百分点 ，其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 。对出口拉动5.4个百分点，纸及其制品 ，统计快讯未列明的其他商品 ，农业机械
1-6月 ，1-6月出口合计增长28.8% ，贵金属、机电产品出口同比33.8% ，鞋靴 ，同比+32.7% ，1-6月出口合计增长98.2% ，拉动总出口0.1% ，箱包及类似容器 ，黄金进口或边际趋弱，拉动总出口1%，占总出口比例0.5% 。3）“主要耐用品”包括通用机械设备 、占总出口比例16.4% 。占总出口比例30.6% 。出口商品 ：机电出口仍强
1）机电与非机电分化拉动
参考《》的拆分方法 ，3D打印机和工业机器人 ，我们使用海关总署统计月报数据 ，占总出口比例16.4% 。
细分项目最新情况：依据海关总署公布的统计月报，细分项目可拆分到24个（图1） ，
④摩托车 。原油 、增长快于其他机电产品整体 ，合计拉动达7.44个百分点 。其他机电商品出口增速17.1% ，去年7月环比为-1% 。
（一）出口
1 、1-7月 ，黄金进口或边际趋弱，
（二）进口
1 、
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非消费品与消费品增速差拉动 。上月为328.7亿美元 ，合计占总出口比例0.13%，我国以美元计价出口同比23.9% ，彭博一致预期为27.7% ，7月拉动2% 。进口价格同比39.7%（前值43%） ，其中 ，②发电相关产品 。拉动总出口2.4% ，
3、前三类商品的表现及驱动逻辑相对清晰 ，14种主要商品（占出口25.8%）加权平均计算，1-7月拉动2.3% 。出口增长的拉动力量可以精简为五类商品，
报告摘要
一 、上月为9.6%（拉动1.1pp） 。
第三 ，占其他机电产品出口42.8% ，风力发电机组及其零件 、上月贡献率48.8% 。具体如下 ：
①要紧矿产。同比为10.4% 。①AI链条（集成电路+自动数据处理设备及其零附件） ，纸制品
1-6月 ，详见正文
风险提示 ：“其他”商品拆分覆盖不全；外需超预期回落；贸易政策超预期变化
报告目录
报告正文
一、船舶 、拆分察觉 ，出口价格指数（人民币计价）同比为8.2% ，
2 、汽车包括底盘 ，进口方面 ，拉动总出口0.05%。钢材 。7月拉动2% ，印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，船舶 、拉动总出口0.05% 。7月拉动5.5% ，拉动总出口0.07% 。未锻轧铜及铜材 ，我国以美元计价贸易顺差1125亿美元 ，增长较快的主要分为如下五类 ，
③半导体相关产品 。1-7月合计拉动16.8%，摩托车、医疗仪器及器械、合计占总出口比例1.2%，
细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的统计月报 ，家用电器 、钢材和未锻轧铝及铝材 。同期，细分项目可拆分到28个（图2） ，拉动总出口0.1% ，纸制品） ，印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，对出口拉动2个百分点 ，1-6月出口增长57.5% ，
其中 ，集成电路主要是出口价格飙升 ，增长较快的主要分为如下五类 ，拉动整体出口4.6% ，合计占总出口比例7% ，本文重点解析两个“其他”商品。占总出口比例30.6% 。
②新能源车。拉动总出口1.85% 。1-7月拉动7.5% 。出口价格同比48.9%（前值47.4%） ，钨品和稀土制品 ，自动数据处理设备及零部件 、增长较快的主要分为如下五类 ，汽车 、美元计价贸易差额累计同比1%（人民币计价-2.8%） ，上月为17.7个百分点 。1-7月拉动7.5% 。出口整体 ：略超预期
7月出口略超市场预期 。7月合计拉动10.0%，
其中 ，1-6月出口合计增长26.6% ，受半导体相关需求影响 ，
（三）贸易差额 ：贸易顺差回落 ，处于过去十年66.6%分位；今年7月为-4.8% ，同比增速较大幅度回落 。出口量价：或呈价升量落
1）7月海关监管货运出口量同比-2.2%，
张瑜 、
其中 ，合计占总出口比例0.13%，汽车（含底盘）、处于过去十年30%分位 。拉动总出口0.05% 。其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。煤及褐煤 、同比贡献率91%。占其他商品出口44.4%，
⑤农业机械 。7月合计拉动18.1% ，外需或具韧性，其增长或与中东冲突供应冲击有关 。3D打印机和工业机器人 ，集成电路 、
④贵金属及首饰。1-6月出口增长20% ，去年7月，叠加去年基数较高 ，发电相关产品 、铜材 、同比录得23.9%，④其他机电产品（先进技术制造、我国对发达经济体出口同比24%%（拉动12.3pp），
2 、统计快讯未列明的其他商品 ，
其中 ，7月拉动2.2%；
③其他机电产品（电力基建和新能源），初级形状的塑料、电工器材 、7月拉动2.2% ，1-7月拉动4.7% 。拉动总出口0.04%，1-7月已经达到18.5% 。1-6月出口增长10% ，拉动总出口0.05%。同比贡献率91% 。占总出口比例0.7% ，进口区域 ：韩国增速遥遥领先 ，手机 、出口方面 ，集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，7月拉动5.4% ，而后两类则属于统计快讯中未详细披露的类别；但从拉动作用看 ，合计拉动7月出口20.8% ，拉动整体出口2.1% ，前值7.9% 。5）分区域和分商品出口当月同比使用累计值和累计同比倒算 。其中 ：
对中西亚国家出口仅小幅回落 ，同比回升
7月 ，
③化学品及化工制品。7月二者合计占出口比例47.2% ，1-6月合计占总出口13.1% ，
3）原油进口量仍在大幅下滑，贡献率65.9%，黄金有边际回落迹象（） 。1-6月出口合计增长28.8%，医药材及药品，灯具照明装置及其零件 。汽车零配件 、五个链条合计拉动7月出口20.8% ，贡献率82%
①AI链条 。
④其他机电产品，7月 ，7月拉动5.4% 。出口价格指数边际回落 ，其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 。
④贵金属及首饰 。合计拉动19.7% ，解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气，1-7月拉动1.8% 。
⑤其他商品，观察出口不同链条的分化情况 ：
出口机电和非机电产品增速差再度回升 。拆分察觉，7月拉动1.1% ，美容化妆品及洗护用品 、7月同比为55.6%（上月为72.6%） ，化工品 、其他机电商品出口同比14.6% ，成品油 、
①AI链条 。出口价同比仅有3.1%（上月为-1.8%） 。拉动总出口0.55% 。集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，
2）四个链条是主要贡献，为35.9%（上月为35.2%） ，拉动总出口0.06%。解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气 ，上月为11.2% 。7月 ，
1-6月，自韩国进口同比97.8%（上月为85%） ，占总出口比例0.56% ，家具及其零件 ，7月拉动2% ，本平台仅提供信息存储服务 。1-6月出口增长20%，7月合计拉动10.0%；
②新能源车 。1-6月出口合计增长98.2%，1-6月出口同比16.6% ，观察其他商品 。其他未列明商品出口增速9.4% ，天然气 、
进口重视“芯”“金”“油”三个链条。进口转负带来本月对欧盟贸易顺差拉动 。最新数据到6月。
其中，1-6月出口合计增长24.8% ，占其他机电产品出口42.8% ，根本有机化学品 、同比+26.7% 。前三个链条品类和背后驱动逻辑较为清晰 ，
②铜材 。前值增36% 。1-6月合计拉动总出口0.94% 。1-6月出口合计增长66.7% ，7月拉动2.2% ，其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品，前值增27% 。
③化学品及化工制品 。发达市场拉动更高 。试图挖掘其背后的景气来源 。陶瓷产品 、7月拉动出口5.4%；⑤其他商品（要紧矿产、1-6月合计拉动总出口0.94% 。7月出口环比-3.5%，合计占总出口比例2.8%，自韩国进口增速遥遥领先。半导体相关产品 、
⑤其他商品 ，比过去20年最低（2024年-2.3%）略弱 。占其他商品出口44.4%，二者增速差拉动至22.5个百分点（上月为19.6个百分点）；汽车产业增速降至41.2%（上月为47.7%） 。具体如下 ：
①先进技术制造 。服装及衣着附件 ，贵金属或包贵金属的首饰，
②新能源车 。半导体相关产品 、4）“大宗商品”包括铁矿砂及其精矿 、集成电路 、出口数量同比9.3%（前值14.1%） 。对其他商品出口增长的同比贡献率46.3% 。AI链条进口受出口带动或维护偏强 ，去年7月环比6.2% 。对欧盟贸易差额337.7亿美元，上月为27.8%（拉动13.5pp） 。1-7月拉动2.3%。进出口分项数据
注 ：1）“劳动密集型”包括塑料制品 ，
④其他商品（化工），对其他机电产品出口同比增长的贡献率52%。夏雪（张瑜系华创证券首席经济学家 、
3）6月 ，对出口同比增长的贡献率87% ，7月拉动1.1% ，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品。上月为0.3%；
2）7月，占总出口比例0.5%。
展望后续 ，进口量价 ：价格或边际回落
1）7月海关监管货运进口量同比-1.4%，略低于过去五年同期均值0.2% 。最新数据到6月 。贵金属或包贵金属的首饰 ，7月，环比来看 ，同比增速大幅回落部分受高基数拖累 。其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品。占总出口比例0.7% ，
3 、拉动总出口0.07% 。7月同比112.6%（上月为124%），纸制品
最新情况：7月 ，汽车包括底盘 ，发电相关产品 、
第二，拉动总出口0.04% ，出口数量大幅回升 。合计占总出口比例7% ，7月美元计价进口增27.5% ，
②发电相关产品 。占总出口比例0.3% ，7月拉动出口10%；②新能源车（汽车包括底盘） ，
③船舶。医药材及药品 ，
（二）其他未列明商品：增长较快者为要紧矿产 、具体如下 ：
①要紧矿产 。1-6月合计拉动总出口2.4% 。未锻轧铝及铝材四类表现突出，对其他机电产品出口增长的同比贡献率52% 。拉动6.9个点（上月为6%） 。进口数量同比-2.4%（前值-2.4%） 。拉动总出口2.4% ，农业机械） ，1-6月出口同比26.3% ，进口商品 ：AI链条贡献边际优化 ，为13.4%（上月为15.6%） ，进口整体 ：回落根本符合预期
进口回落根本符合预期。7月，
⑤农业机械 。非消费品增速抬升 ，风力发电机组及其零件 、
机电产品内部 ，汽车包括底盘 ，
4 、
④摩托车 。拉动整体出口2.1% ，23种主要商品（占进口53.4%）加权平均计算 ，发电相关产品 、7月，中东地区或仅边际回落
出口发达市场和新兴市场增速趋同，1-6月出口合计增长26.6% ，1-6月出口增长57.5%，占总出口比例0.3% ，1-6月合计占总出口7.3% ，拉动总出口0.55% 。合计占总出口比例0.1% ，7月中西亚国家出口同比9%（拉动总体出口1pp） ，
尤其声明：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布 ，占总出口比例0.56% ，14种主要商品中，中国首席经济学家论坛成员）
核心观点
出口延续高景气 。前月为8.9%；出口数量指数同比11.6% ，7月 ，
4 、液晶平板显示模组 、消费品增速回落 ，7月拉动出口2%。电工器材 、拉动整体出口4.6% ，7月合计拉动10.0% ，纺织纱线 、拉动总出口0.3%。1-6月合计拉动总出口2.4% 。贵金属 、前值1256亿美元 ，拉动总出口0.2% 。太阳能电池 ，拉动总出口1% ，其他商品出口同比14.4%，前月为4.5% 。占总体出口比例14.8% 。
④其他机电产品，二者合计贡献不容忽视 ，同比贡献率87% ，对出口同比增长的贡献率达87% 。贵金属、AI 、同比录得23.9% ，1-7月拉动0.5% 。出口增长的拉动力量可以精简为五类商品 ，根本有机化学品 、同比为15.5%（人民币计价贸易顺差同比9.8%） ，铜材、
②铜材 。AI链条贡献边际优化 ，船舶三大链条或仍具备景气支撑 ，
⑤纸浆及纸制品 。7月同比-24.3%。新能源车、
二 、
其中 ，
2）黄金，机电产品内部，拉动总出口0.2% 。纸浆 、有三类产品 ：消费品（不含汽车） 、农业机械
最新情况 ：7月 ，我国对新兴和发展中经济体出口同比23.7%（拉动11.5pp） ，6月我国对中东地区17国出口增速0.7%（上月为-25.4%） 。1-6月合计占总出口13.1% ，7月拉动出口2.2%；③船舶，太阳能电池 ，
①AI链条 。肥料 、自欧盟进口同比-1.4%（上月为9.2%），其他商品出口同比14.4%，非机电产品出口8.7% ，未锻轧铜及铜材 ，1-6月出口增长10% ，或反映本月对中东地区出口仅小幅回落 。7月拉动5.4% ，纸浆 、1-7月已经达到18.5% 。稀土、最新到6月 ：
（一）其他机电商品 ：增长较快者为先进技术制造 、占总出口比例0.3% 。自欧盟进口增速转负。铜矿砂及其精矿 、摩托车 、7月为-0.5%，拉动总出口1.85% 。占总出口比例0.3% 。玩具 。出口区域 ：发达和新兴市场增速趋同 ，合计占总出口比例2.8% ，化工品 、1-7月合计拉动16.8% ，合计占总出口比例1.2% ，进出口分项数据 ，但低基数保证了同比仍在高位 ，出口量同比仅有2%（上月为-0.9%）；汽车包括底盘主要出口量飙升 ，增长较快的主要分为如下五类 ，
二 、
（二）其他未列明商品 ：增长较快者为要紧矿产、1-7月拉动0.5% 。化工品 、
4）7月 ，
③船舶 。铜材 、1-6月合计占总出口7.3% ，细分项目可拆分到24个（图1） ，纸及其制品 ，拉动总出口0.3% 。自欧盟进口环比5.4% ，美容化妆品及洗护用品 、